Finexa: obligacje i ceny transferowe

Pierwsza część spotkania zorganizowanego 16 czerwca w Hotelu Park w Szczecinie poświęcona była tematowi obligacji koroporacyjnych. O tym, jak korzystać z tego instrumentu finansowania i dlaczego jest teraz odpowiedni czas na emisję takich obligacji mówił Konrad Sobczyk, główny specjalista ds. emisji papierów wartościowych w Departamencie Bankowości Inwestycyjnej Raiffeisen Polbank. – Finansowanie poprzez emisje obligacji korporacyjnych w Polsce nabiera tempa. Istotnym czynnikiem, który obecnie wpływa na zwiększone zainteresowanie tą formą finansowania są niewątpliwie poziomy stóp procentowych, które bezpośrednio wpływają na koszt finansowania – zauważył Konrad Sobczyk i dodał:  – Ale to nie jedyna zachęta dla potencjalnych emitentów. Emisja obligacji to także dywersyfikacja źródeł finansowania, dzięki której, możliwe jest uzupełnienie tradycyjnego finansowania kredytowego, a w szczególnych sytuacjach nawet jego zastąpienie. Ponadto, środkami pozyskanymi z emisji obligacji można finansować różnego rodzaju przedsięwzięcia, które w przypadku finansowania kredytowego czasami nie są możliwe. Do zalet obligacji korporacyjnych należy również z reguły spłata na koniec życia tych instrumentów i zwykle mniejszy poziom restrykcji umownych w warunkach emisji niż w przypadku umów kredytowych.

 

Przykładem zakończonych sukcesem emisji obligacji było OT Logistics. Każda z czterech dotychczasowych emisji spółki miała inny cel, co – jak wymienił Grzegorz Sorn, dyrektor ds. ekonomicznych OT Logistics – pozwoliło na zoptymalizowanie struktury bilansu i kosztów finansowych, wydłużenie terminów zobowiązań w sytuacji przejęcia, sfinansowanie rozwoju grupy kapitałowej i w przypadku ostatniej, przeprowadzonej przez Raiffeisen – zrefinansowanie obligacji pierwszej serii oraz pozyskanie środków na akwizycję i rozwój grupy OT Logistics. – Naszą intencją, wraz z emisją pierwszej serii obligacji w 2011 roku i zaistnieniu na rynku obligacji GPW Catalyst, było też wejście na giełdę – powiedział Grzegorz Sorn (OT Logistics weszło na GPW dwa lata później).

 

W drugiej części spotkania Piotr Diakowski, menedżer w dziale Doradztwa Podatkowego Deloitte omawiał zmiany dotyczące cen transferowych, które są obecnie opracowywane przez Ministerstwo Finansów i zaplanowane na rok 2016. Obecny etap legislacyjny jest zbyt wczesny, by stwierdzić, czy przyniosą one korzyści dla podmiotów. – Projektowane zmiany ustawy są obszerne i na razie mówi się o ich niedoskonałościach. Kiedy już Ministerstwo Finansów dopracuje te zmiany, to, zgodnie z założeniem, podobne regulacje w zakresie cen transferowych będą obowiązywały we wszystkich krajach OECD - to należałoby postrzegać jako zaletę. Przede wszystkim jednak są to zmiany, które mają ułatwić badanie cen transferowych organom. Jednocześnie, jeżeli te same reguły będą obowiązywały w całej grupie międzynarodowej, to przygotowanie dokumentacji będzie łatwiejsze z perspektywy grupy. Z punktu widzenia podmiotu działającego lokalnie obciążenia dokumentacyjne mogą jednak być większe – stwierdził Piotr Diakowski.

 

Partnerami spotkania były firmy Deloitte, Raiffeisen Polbank, KS Service oraz Centrum Obsługi Inwestorów i Eksporterów Urzędu Marszałkowskiego w Szczecinie. 

 

Kolejne spotkanie FINEXY odbędzie się wczesną jesienią. – Chcemy by pojawiła się wówczas tematyka centrum usług wspólnych. Ważna jest dla nas integracja środowiska, dlatego na jesień, wspólnie z innymi organizacjami finansowymi próbujemy też zorganizować duże spotkanie networkingowe – zapowiada Sebastian Goschorski, przedstawiciel FINEXY na województwo zachodniopomorskie i organizator wydarzenia.

 

AK